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海外のホテルに泊まっていつも思うこと

私は毎年必ず韓国に行くようにしている。お店ができるとは理由がある。韓国は今、成長の最前線にある国である。その勢いを肌で感じたいと思うので名付け親の代に旅に出るわけだ。しかし、このタイマイはおそらく、生き返ら数多くの発見をもたらす。海外ホテルは、常に品小ホテルを好んで予約。これは、先進国のホテルに泊まると言って不機嫌そうなジャンジョクイン発想に過ぎないが、これが私は好む。海外ホテルのあまり期待はしていませんが、末端の人々の営みを垣間見るしてエキサイティングなものだ。
海外ホテルを予約するために、日本での予約が良ければ良いが、特に行き慣れていない土地ですが、予約したホテルは思ったより自分のニーズをやってのけるの場所から遠く感じたり、街の騒音なども気になって、そしてシャワーの出がナプゴたりと、様々なので、長期滞在の場合、海外ホテルの前に到着ナルマンクム日本で予約残りは心に感じるところを見せてくれと宿泊する方法もありますので、お気軽に探して泊まると良いでしょう。
　［東京　２８日　ロイター］　東京金融取引所が運営する外国為替証拠金取引（ＦＸ）のくりっく３６５は、８月１日に中国人民元／円、韓国ウォン／円、インドルピー／円のアジア３通貨ペアを上場する。

　同日からのレバレッジ規制強化に対応、成長力のある新興国通貨を加えて個人投資家の引き留めを狙う。ただ、導入する３通貨ペア商品は金利差をねらった取引には利用しにくいという面もあり、個人客取り込みにはなお課題が残りそうだ。

　東京市場で取引されているアジアなど新興国通貨の中では、韓国ウォン、中国人民元、インドルピーが取引量のトップスリーを占める。くりっく３６５が上場するのは、この３通貨のクロス円ペアだ。経済成長が著しく金利水準も高いこれらの国の通貨に対して、個人の関心も高まっているという。

　これら３通貨に限らずアジア通貨には通貨規制が強いケースが多く、現地以外での取引は先物を予約した際のレートと満期時のスポットレートの差額をドルなどで決済するＮＤＦ（ノン・デリバラブル・フォワード）が主流。このため、同社が新たに上場するアジア３通貨ペアも、他通貨ペアのように単純に通貨を取引するのではなく、ＮＤＦを利用した商品になる。くりっく３６５に参加するマーケットメーカー（内外の大手金融機関６社）が３通貨ペアのレートを顧客に提示し、顧客から受けたポジションをＮＤＦによってヘッジする仕組みだ。

　中国元などアジア通貨を扱うＦＸ会社は少ないが、ＦＸ取引量の多いくりっく３６５が扱いを開始することで、アジア通貨へのアクセスのパイプが太くなるとみられている。８月１日からレバレッジ規制が強化され個人のＦＸ取引のコストは高くなるが、一方で投資の選択肢も広がることになる。

　＜高金利の中国元、スワップポイントは支払いのケースも＞

　ただ、ＮＤＦには取引上の制約がある。たとえば、取引時間にはついては、くりっく３６５は基本的には２４時間取引が可能だが、アジア３通貨の取引はＮＤＦが取引される時間に限られるため、早朝から数時間、取引できない時間帯ができる。

　また、ＮＤＦは相対取引で、参加者も限られる。このためプライスが変動しやすく、需給が片寄れば市場実勢を必ずしも反映しない価格形成になることもありうる。ＮＤＦは先物がからむため、参加者の相場観が反映されて値動きが不安定になる可能性もある。

　こうした取引上の制約は、金利の異なる通貨を取引したときの金利差相当額であるスワップポイントへの制約になる。円のような金利の低い通貨を売って豪ドルのような金利の高い通貨を買う「豪ドル／円の買い」を行うと、日本とオーストラリアの金利差をスワップポイントとして受け取ることができる。証拠金取引を行う個人に「豪ドル／円」人気が高い理由のひとつがスワップポイントだ。

　インフレに悩むアジア新興国は一般に金利水準が高い。たとえば、中国は今年だけでも３回利上げしており、政策金利である１年物預金金利は３．５％に引き上げられている。一方で、日銀によれば、日本の１年物預金金利はメガバンクのスーパー定期預金（預入金額３００万円未満）で０．０３０％程度。「人民元／円」の買いポジションをたてれば、本来はこの金利差分がスワップポイントとして受け取れるはずだ。しかし、実際に取引した場合は、中国元の先高感がＮＤＦに反映されるため、スワップポイントの支払いになるケースも多そうだという。

　アジア新興国の取引規制が緩和され、アジア３通貨の市場が拡大すれば、マーケットメーカーはＮＤＦでなくスポット取引でヘッジすることができ、その分、顧客に提示するレートやスワップポイントも安定する。

　くりっく３６５では、アジア３通貨については先駆的な上場と位置付けている。東京金融取引所執行役員の中島雅之氏は、「早い段階で、取引が爆発的に伸びるとはみていない。主要４通貨（米ドル、ユーロ、英ポンド、豪ドル）級の取引は難しいだろう。まずはＮＺドルクラスの商品に育てる」と話す。

　市場からは「とりわけ中国元については、中国が政策的に切り上げていくとの期待が強い。このため、スワップポイントに頼らず、元高期待から長期スタンスで投資したいという需要はあるのではないか」（みずほ証券の為替アナリスト、鈴木健吾氏）との声も出ている。

　（ロイターニュース　松平陽子　編集　北松克朗）

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